Sự sụp đổ của Evergrande: Giải mã khối tài sản 45 tỷ USD của Hứa Gia Ân trước khủng hoảng

Trước khi Evergrande sụp đổ, tài sản của chủ tịch Hứa Gia Ân từng đạt đỉnh 45 tỷ USD. Bài viết này phân tích những lý do đằng sau con số khổng lồ này, từ định giá tài sản trên giấy đến các khoản nợ ngoài sổ sách.

Hành trình sụt giảm tài sản của Hứa Gia Ân

Dữ liệu từ Forbes và Bloomberg cho thấy sự biến động tài sản ròng của Hứa Gia Ân một cách rõ rệt qua các năm, phản ánh tình hình ngày càng xấu đi của Evergrande:

• 2017: Đạt đỉnh khoảng 45 tỷ USD nhờ cổ phiếu Evergrande tăng mạnh.
• 2019: Giảm xuống còn khoảng 30 tỷ USD.
• 2020: Tiếp tục giảm còn 20 tỷ USD.
• 2021: Chỉ còn 11 tỷ USD.
• 2022: Dưới 3 tỷ USD.
• 2024: Tài sản gần như bằng không sau khi ông bị bắt và Evergrande bị tuyên bố phá sản.

Bí mật đằng sau khối tài sản "trên giấy"

Sự chênh lệch lớn giữa tài sản báo cáo và thực tế tài chính của Evergrande bắt nguồn từ nhiều yếu tố, bao gồm các thủ thuật tài chính và sự thiếu minh bạch. Những con số khổng lồ này được duy trì ngay cả khi công ty đã âm thầm mất thanh khoản.

Định giá dựa trên cổ phiếu và các khoản nợ ẩn

Phần lớn tài sản của Hứa Gia Ân gắn liền với giá trị cổ phiếu của Evergrande và các dự án bất động sản chưa bán được. Khi giá cổ phiếu được thổi phồng, tài sản cá nhân của ông cũng tăng theo. Thêm vào đó, các báo cáo tài chính thường thiếu minh bạch, với nhiều khoản nợ khổng lồ bị giấu ngoài bảng cân đối kế toán, thậm chí có sự hỗ trợ từ các công ty kiểm toán.

Ngay cả khi ông Hứa đã thế chấp cổ phiếu để vay vốn, giá trị của số cổ phiếu này vẫn có thể được các tổ chức xếp hạng như Forbes hay Bloomberg tính vào tài sản ròng. Nguyên nhân là do họ không có thông tin về việc cổ phiếu đã được dùng làm tài sản thế chấp.

Độ trễ của thông tin thị trường

Các bảng xếp hạng tài sản thường dựa trên giá cổ phiếu trên thị trường tại một thời điểm nhất định, điều này tạo ra một độ trễ thông tin đáng kể. Mặc dù Evergrande có thể đã đối mặt với các vấn đề thanh khoản nghiêm trọng trong nội bộ, giá cổ phiếu chưa phản ánh ngay lập tức thực tế đó, khiến tài sản cá nhân của chủ tịch vẫn được ghi nhận ở mức cao.

Chính sách "ba lằn ranh đỏ" và cú đánh quyết định

Nhiều tập đoàn bất động sản lớn của Trung Quốc, bao gồm Evergrande, Sunac và Country Garden, đã sử dụng đòn bẩy tài chính quá lớn. Tài sản của họ chủ yếu là các dự án chưa bán được, dẫn đến khả năng thanh khoản cực kỳ kém trong khi nợ vay chồng chất. Tình trạng này tạo ra một bong bóng bất động sản lớn, khi giá nhà đất tăng gấp nhiều lần thu nhập trung bình của người dân.

Để kiểm soát rủi ro hệ thống, chính phủ tại Bắc Kinh đã ban hành chính sách "ba lằn ranh đỏ" vào năm 2020. Chính sách này siết chặt các quy định về nợ của các công ty bất động sản, đặt ra các giới hạn nghiêm ngặt về tỷ lệ nợ. Kết quả là Evergrande ngay lập tức mất khả năng tiếp cận các nguồn vốn mới, dẫn đến vỡ nợ trái phiếu và cổ phiếu sụt giảm hơn 99% giá trị, phơi bày toàn bộ vấn đề tài chính của tập đoàn.

Thành Lộc ©Báo TIN TỨC VIỆT ĐỨC

 

 

---